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证券日报:沪指强势反弹2.74% 多维度详解77只机构扎堆推荐股


    编者按:昨日A呈现强势反弹态势,沪指收报2779.37点,涨幅达2.74%,分析人士认为,目前A股处于反复筑底过程,由于估值和技术等原因,2700点有较强支持,机构看好且反弹时力度强劲的个股值得关注。统计显示,近30日内,机构看好沪深两市个股达992只,其中,超过10家机构给予买入和增持评级的个股达77只。今日本文从机构评级情况、市场表现和行业分布对上述机构集中看好个股进行分析解读,供投资者参考。
    77只个股被机构集体看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内,沪深两市共有992只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,共有77只个股机构看好评级家数均在10家及以上,投资机会重新受到部分机构的认可。其中,贵州茅台(32家)、分众传媒(30家)、万华化学(28家)、水井坊(24家)、涪陵榨菜(23家)、海康威视(22家)、亿纬锂能(22家)等7只个股期间机构看好评级家数均在20家以上,此外,三一重工、安图生物、飞科电器、恒力股份、济川药业、中国国旅、荣泰健康等7只个股也被机构联袂看好,机构看好评级家数分别为18家、18家、18家、17家、17家、17家、17家。
    对于贵州茅台,国海证券表示,预计公司2018年-2020年每股收益分别为30.21元、38.83元、46.69元,对应市盈率分别为23倍、18倍、15倍。公司是高端酒第一品牌,茅台酒量价齐升,系列酒品种销量快速增长,维持“买入”评级。
    同时,太平洋证券也表示,考虑到贵州茅台2018年业绩的确定性、2019年产品提价或者回收渠道价差的预期、以及2020年立足于放量基础上净利率有望明显增长,预测公司2018年-2020年收入同比增幅分别为25%、18%、20%,净利润同比增幅分别为35%、21%、24%,对应每股收益分别为29.17元、35.22元、43.55元。考虑龙头溢价和业绩增长情况,维持“买入”评级。
    截至目前,上述77家上市公司中,已有25家公司率先披露中报业绩,报告期内净利润实现同比增长的公司达到22家,占比近九成,其中,有8家公司2018年上半年归属母公司股东的净利润同比增幅达到100%以上,凸显出较高的成长性。
    具体来看,启明星辰(14898.72%)报告期内净利润实现100倍以上同比增长,居于首位,此外,杰瑞股份(510.09%)、圣农发展(204.28%)、华能国际(170.29%)、水井坊(133.59%)、恒力股份(132.61%)、东方财富(114.77%)、金龙汽车(106.41%)7家公司报告期内净利润实现同比翻番。
    对于启明星辰,平安证券表示,根据公司的2018年中报业绩,调整了对公司2018年-2020年的盈利预测,每股收益分别调整为0.66元、0.78元、1.02元,市盈率分别为28.60倍、24.20倍、18.40倍。当前,我国信息安全行业正迎来发展良机,作为行业龙头,公司必将深度受益。公司持续推进智慧城市安全运营业务,2018年上半年,公司智慧城市安全运营业务表现抢眼,未来将是公司业绩的有力增长点。看好公司的未来发展,维持“强烈推荐”评级。
    逾九成个股全线飘红
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,上述77只个股中,共有72只强势股均实现不同程度上涨,占比逾九成,其中,杰瑞股份涨停,苏交科(9.78%)、长春高新(7.60%)、华新水泥(7.37%)、用友网络(7.24%)4只个股紧随其后,此外,恒力股份、汤臣倍健、宏发股份、宁德时代、光环新网、华鲁恒升等6只个股涨幅也均逾5%,分别为6.70%、6.24%、5.98%、5.94%、5.93%、5.78%。其余实现上涨的个股还有:安图生物、中国化学、分众传媒、中国巨石。
    进一步梳理发现,7月份以来,上述76只个股中,共有28只个股期间累计实现不同程度的上涨,其中,苏交科、华新水泥、杰瑞股份、华能国际、海螺水泥、汤臣倍健、飞科电器、分众传媒、招商银行、宁波银行等10只个股期间累计涨幅均在10%以上,分别为45.78%、37.59%、21.66%、15.57%、15.17%、14.94%、11.85%、11.29%、
    11.23%、10.27%。
    资金流向方面,上述77只个股中,共有19只个股7月份以来累计实现大单资金净流入,其中,招商银行(37678.18万元)、汤臣倍健(30928.52万元)、水井坊(28012.99万元)、海螺水泥(14494.99万元)、三一重工(11848.71万元)、中国化学(11424.11万元)6只个股均受到1亿元以上大单资金青睐,此外,航天信息、华夏幸福、欧派家居、南京银行、益丰药房、银轮股份、苏交科、宏发股份等8只个股也均获2000万元以上大单资金追捧。
    对于招商银行,光大证券表示,根据公司2018年上半年业绩快报,上调公司2018年-2020年净利润同比增幅至21.5%、17.9%、16.3%,对应每股收益分别为3.40元、4.01元、4.67元。考虑到公司在2018年下半年行业同业利率下行的大环境下,公司属于能见度较高,外资进场过程中青睐的股份银行,维持“买入”评级。
    机构推荐股扎堆医药生物等三行业
    从个股行业分布的角度来看,上述77只个股主要集中于医药生物、食品饮料、电子等三行业,涉及个股数量分别为10只、7只、7只,汽车、家用电器、计算机、休闲服务等四行业也均有4只及以上个股入围。
    其中,对于医药生物行业的未来发展,分析人士指出,医改不断推进的大背景下,创新药要“新”,改良药要“优”,仿制药要“同”进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下,优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。同时,医药板块今年一季报扣非净利润增速超过30%的公司占比达到39%,中报业绩增长速度依然强劲,在周期板块前景不明的情况下,医药板块或将成为资金的避风港。推荐标的:仁和药业、通化东宝等。
    对于食品饮料行业的未来发展,业内人士指出,8月份进入上市公司中报密集披露期,食品饮料板块业绩整体较为稳定,部分龙头股业绩表现亮眼,目前估值回落至合理区间,仍值得长期配置。重点关注业绩高、估值低的标的,如贵州茅台、伊利股份等。
    对于电子行业的未来发展,有关人士指出,在汽车电子、人工智能、5G等新兴产业需求带动下,半导体的高景气度有望持续较长时间,芯片国产替代化更是不可逆转的趋势。建议关注产品技术壁垒高,研发投入力度较大的半导体领域相关个股。

中泰证券:医药生物行业周报:创新趋势不变 优质公司进入积极布局期


    严守质量底线,创新趋势不变。本周狂犬疫苗事件调查结果公布,国家药监局自7月23日至8月9日,派出45个检查组对全国现有45家疫苗生产企业开展全面彻底的风险排查。排查结果显示,现有在产企业的疫苗品种生产正常,目前未发现影响疫苗质量安全的问题。近年来药品监管检查严格,监管部门通过飞行检查、上市后抽查等方式多维度监管,对举报问题快速响应;同时,优质药品生产企业内部质控严格,多维度严守质量底线。虽然短期部分事件对监管部门人事变动影响,但临床审批进度并没有放慢,本周呋喹替尼胶囊、依库珠单抗注射液通过优先审评通道获批上市。长期来看,我们认为这些事件不改行业中长期向更健康方向发展,更加依赖创新驱动,集中度快速提升的发展趋势。
    医药板块经历大幅调整后,优质公司的进入布局期,我们建议积极布局优质公司。重点推荐创新药龙头公司恒瑞医药、复星医药,关注创新药CRO龙头公司泰格医药;子行业龙头公司重点推荐乐普医疗、长春高新、通化东宝、安图生物、华东医药、恩华药业、瑞康医药、爱尔眼科、智飞生物等。
    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药、恩华药业;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、见底逐步改善的医药商业,包括瑞康医药、柳药股份、国药股份、上海医药;五、其他优质公司包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、长春高新、迪安诊断、安图生物等。
    行业热点聚焦:(1)2018年9月7日,国家药监局公布疫苗调查结果。自7月23日至8月9日,派出45个检查组,对全国现有45家疫苗生产企业开展全面彻底的风险排查。排查结果显示,现有在产企业的疫苗品种生产正常,目前未发现影响疫苗质量安全的问题。(2)2018年9月5日,和记黄埔医药研发的转移性结直肠癌治疗药物呋喹替尼胶囊国内获批上市。(3)2018年9月5日,临床急需的罕见病和儿童用药——瑞士Alexion公司的依库珠单抗注射液有条件批准国内上市,用于治疗成人和儿童阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)和非典型溶血性尿毒症综合征(aHUS)。(4)2018年8月30日国务院第22次常务会议召开,原则审议通过了《关于完善国家基本药物制度的意见》(下称《意见》)和目录调整工作。重点聚焦癌症、儿科、慢性病等病种,调入有效性和安全性明确、成本效益比显着的187种中西药,其中肿瘤用药12种、临床急需儿童药品22种,均比原目录显着增加。调整后基本药物目录总品种扩充到685种,其中包括慢性丙肝新药丙通沙?(索磷布韦/维帕他韦)。
    重点公司动态:1、【恒瑞医药】获得注射用紫杉醇(白蛋白结合型)药品注册批件。2、【天士力】与美国ARBOR公司签署合作进行复方丹参滴丸美国临床研发及美国销售许可协议。3、【复星医药】复星凯特生物科技有限公司益基利仑赛用于复发难治性大B细胞淋巴瘤治疗的临床试验的批准。4、【华海药业】控股子公司上海华奥泰生物药业股份有限公司收到重组人源化抗血管内皮生长因子(VEGF)单克隆抗体注射液的药物临床试验批件。5、【蓝帆医疗】向淄博蓝帆投资有限公司发行1.80亿股、向北京中信投资中心(有限合伙)发行1.90亿股股份购买相关资产,并核准公司非公开发行股份募集配套资金不超过19亿元,办理完毕交易非公开发行股票募集配套资金相关工作,新增股份将于2018年9月10日在深圳证券交易所上市。6、【乐普医疗】1)第一期员工持股计划受让宁波厚德减持的2070万公司股份,占公司总股本1.16%;2)公告子公司乐普生物的肿瘤免疫治疗项目进展情况。7、【科伦药业】1)获得脂肪乳氨基酸(17)葡萄糖(19%)注射液的药品注册批件。2)公司高管赖德贵先生累计增持12.42万股,占公司总股本0.0086%。8、【智飞生物】全资子公司安徽智飞龙科马生物制药有限公司重组结核杆菌融合蛋白(EC)申请新药生产注册获得受理。
    一周市场动态:2018年年初至今,医药板块收益率-11.4%,同期沪深300收益率-18.7%,医药板块跑赢沪深300约7.3%。本周医药生物行业下跌0.46%,沪深300下跌1.71%,医药板块跑赢约1.25%,处于28个一级子行业9位;子板块中除医疗服务外其他板块均下跌,其中化学制药子板块涨幅最大,为2.36%;医疗服务子板块上涨0.31%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值28.24倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为84.66%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值28倍PE,低于历史平均水平(38倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为58.2%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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证券时报网:盘后点评:沪指冲高回落跌0.18% 工业富联尾盘触及跌停


    美联储今日早间宣布加息,央行维持利率不变,A股市场受此影响,今日早间直线拉升上涨。随后则震荡下跌,午后沪指曾一度跌至3032.41点,续创1年来新低,创业板跌近1%,创调整以来新低。
    值得注意的是,随着大盘午后持续走弱,多只流动性较差的个股闪崩跌停,据不完全统计,午后至少有10股闪崩跌停,分别为园城黄金、天成自控、东方海洋、波导股份、绿庭投资、西藏发展、南都电源、山东赫达、传化智联等。
    临近收盘,券商、保险和银行等权重股齐发力,钢铁和煤炭等周期股走强,沪指拉升逼近翻红,深证成指和创业板跌幅收窄。工业富联尾盘触及跌停,成交逾80亿元。
    截至收盘,沪指跌0.18%,报3044.16点,成交1475.89亿元;深证成指跌0.76%,报10084.18点,成交1697.92亿元;创业板指跌0.75%,报1673.32点,成交544.04亿元。
    盘面上,钢铁板块临近收盘期间继续上扬,安阳钢铁、凌钢股份午后涨停,八一钢铁、西宁特钢等大涨。煤炭股也随后跟随上扬,山西焦化领涨。保险和券商等权重板块维持强势,安防、电子和塑胶等小幅上涨,酿酒、贵金属和文教休闲等跌幅居前。
    题材股方面,稀土永磁题材在涨价消息的提振下,全天维持强势,租售同权、煤化工、次新股和国产芯片等题材表现较为活跃。百度概念、中超概念、超级品牌和彩票概念等跌幅居前。
    机构观点
    华鑫证券认为,最需要关注的风险事件,当属美国此前5月29日的301调查声明的后续演绎,根据《1974年贸易法》第301条,美国将对从中国进口的包括高科技产品在内的总值500亿美元的产品征收25%的关税,最终的进口商品清单将于2018年6月15日之前公布,稍后将对这些进口产品征收关税。本次中美贸易和谈声明中强调:“中美之间达成的成果,都应基于双方相向而行、不打贸易战这一前提。如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施,双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效”。而现在随着时间点的临近,中美贸易战却依旧存在变数,无疑将对场内投资者风险偏好形成较大制约作用。
    中金公司表示,由于此次议息会议在各项变化上基本都大体符合市场预期,因此对资产价格的影响不大。虽然进一步上调利率散点图和年内加息次数的变化仍需要在部分资产价格(如债券和市场估值)进一步锚定,但至少在未来一段时间内,至少在9月份再度加息之前(CME当前对于9月加息的概率已经从前一天的~69%跃升至~80%),美联储货币政策可能边际上不再是一个市场的主要影响变量,因此来自这一层面的压力可能会阶段性缓解。
    不过值得关注的是,华尔街日报报道,美国仍有可能继续推进对中国商品施加关税的政策(6月15日公布最终产品清单),中美贸易摩擦的不确定性可能在短期依然成为影响市场偏好的主要因素。

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上海证券报:13∶20神奇再现 A股三演V形反转


    周四,上证指数走出一个标准的V形走势。在高开接近1%后,沪指早盘遭遇连续打压,中午前后一度翻绿。午后,在通信、军工等板块的强势带动下,指数重新拉升,最终收出一根带有长下影的小阳线,并伴随着成交显著放量。
    截至昨日收盘,上证综指报2686.58点,上涨1.15%;深证成指报8163.76点,上涨0.65%;创业板指数报1391.28点,上涨0.40%。沪深两市合计成交2609亿元,较前一日增加431亿元。
    通信、军工联手发力
    以申万行业划分,通信、国防军工行业昨日涨幅位居前两位,板块内个股集体爆发,显著激活市场的赚钱效应。其中,通信行业在指数开盘与午后拉升两个阶段都作出了突出贡献,军工行业的强势表现则主要集中在午后指数拉升阶段。
    通信行业中的5G概念近期持续爆发,截至昨日收盘,新海宜股价收获两连板,纵横通信3天收获两板。机构分析认为,通信行业即将进入5G商用的关键冲刺阶段,预计5G频谱资源最终许可方案近期有望落地,随着运营商的规模商用建设启动,板块业绩和整体投资情绪有望逐步恢复。
    军工行业昨日午后快速拉升,博云新材、安达维尔等股价直线封板。安信证券表示,军工行业中长期向好逻辑没有改变,板块或将呈现阶段性行情。2018年军工行业基本面改善,利润表呈现逐季好转态势,全年行业增长或达18%左右,且2019年至2020年行业增长仍相对确定。
    值得关注的是,A股市场中有多家公司坐拥“通信+军工”复合题材,这些公司昨日盘中明显受到资金青睐。例如,近期股价两连板的新海宜,公司生产的军工专网通信产品大部分面向军方销售(来源于公司半年报,下同);近期股价三连板的通光线缆,公司生产的通信用高频电缆适用于军用设备中传输信号。
    “神奇时点”再现
    上证综指昨日见底反转的时点颇为微妙。高频数据显示,昨日沪指最低点2653.19点出现在13时19分,这已是最近不到1个月内,沪指第3次在13:20左右发生日内反转。
    8月23日,市场早盘冲高回落,成交量持续低迷。午后13:23开始,上证指数突然放量拉升,在通信、券商等板块的带动下成功守住2700点关口。
    9月4日,市场持续横盘震荡,交投氛围一度降至冰点。正当投资者昏昏欲睡之时,上证指数13:19开始放量拉升,最终收涨1.10%,大金融、大消费板块居领涨位置。
    由此可见,在近期相对萎靡的市场环境中,资金偏向于盘中突袭抬拉指数,而午后13:20左右或许就是关键的突袭时点之一。
    北上资金大举流入
    北向资金昨日出现大幅净流入,沪股通、深股通渠道合计净买入27.39亿元,创9月以来单日新高。从日内数据变化上看,北上资金在昨日14:00之后明显加大了买入力度。
    沪股通渠道昨日净买入21.11亿元。个股方面,中国平安获沪股通渠道净买入4.53亿元,终结了此前连续4个交易日的大幅净卖出。中国石化获净买入2.79亿元,海螺水泥、招商银行、伊利股份净买入额均在1亿元以上。
    深股通渠道昨日净买入6.28亿元。个股方面,海康威视获净买入2.49亿元,格力电器获净买入1.11亿元,洋河股份、万科A净买入额均在5000万元以上。

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国泰君安:金达威(002626)2018Q1业绩预告点评:VA助Q1业绩增四倍 辅酶Q10继续放量


    原料药价格上涨正逐步反应在新签订单和业绩上,VA需求向好18年盈利有望同比大幅提升,辅酶Q10量价齐升延续,海外保健品公司处有序整合中,维持增持评级。
    投资要点:
    维持增持评级。考虑到维生素A价格大涨,辅酶Q10产销量有望再创新高,我们上调2017-19年EPS为0.73/1.80/2.02(前为0.73/0.84/1.02元),维持目标价18.40元,对应18年估值10.24倍,维持增持评级。
    金达威公布2018Q1业绩预告:预计Q1实现归母净利润3.30-3.60亿元,同比增397.87%-443.13%。业绩大增因为:(1)VA价格较去年同期大幅上涨,2018年1月均价1378元/千克,较2017Q1均价大涨477.46%;(2)辅酶Q10产品销量增长;(3)美国子公司业绩增长。
    全球维生素龙头安全事故迭起。VA技术难度较高,全球仅帝斯曼、巴斯夫、新和成,安迪苏、金达威(2500吨)、浙江医药6家。继2017年11月巴斯夫柠檬醛装置起火催动欧洲VA报价暴涨后,2018年1月帝斯曼最大的维生素生产基地瑞士工厂发生生产泵爆裂事件,国内价格再次向国际报价靠拢。目前VA报价1425元/千克,2017Q4初以来已上涨975元/千克,需求端禽养殖略有复苏下高盈利有望维续。
    辅酶Q10量价齐升。公司拥有500吨辅酶Q10产能,2017年开工率接近打满,成本更是较行业第二低40%。近几年中日小厂逐渐退出,公司2017年全球市占率已提升至超60%。随着车间技改逐步实施,2018年辅酶Q10产销有望再创新高,未来价格也会持续上涨,17年6月以来价格上涨70美元/+32%至290美元/公斤。此外海外保健品子公司有序整合,DRB销售增长有望超预期,VB业绩将稳步回升。
    风险提示:维生素A价格下跌、辅酶Q10销量增长不及预期。

中国证券网:三圣股份(002742):混凝土售价与市场行情一致




   全景网4月13日讯  三圣股份(002742)2017年度网上业绩说明会周五上午在全景网举行。关于公司混凝土水泥价格走势,财务总监杨志云介绍,公司混凝土销售价格与市场行情一致,在2017年我司对混凝土售价进行多次调整。

民生证券:浙江震元(000705)2017年半年报点评:三大板块业绩靓丽 整体稳定增长趋势不变


    一、事件概述
    2017 年8 月4 日,公司发布2017 年半年报。2017H1 公司经营稳定,实现营业收入12.54 亿元,同比增长5.96%;归母净利润0.43 亿元,较上年同期增长65.17%;扣非后净利润0.38 亿,同比增长67.63%;基本每股收益0.13 元。
    二、分析与判断
    工业:制剂产能释放及原料药涨价等因素推动板块快速增长工业板块上半年收入2.11 亿元,同比增长26.13%。制剂:实现收入近1 亿(+23%),毛利率39%,主要原因是震元制药产能释放、产品梯队逐步建立;分产品来看,腺苷蛋氨酸去年只有3 个月销售期,规模已达上千万元左右,目前国内竞争对手只有海正药业,未来3 年内竞争格局有望保持稳定,预计今年销量翻番;氯诺昔康16 年销售额5000 万左右,其他如伏格列波糖和盐酸托烷司琼都有不同程度的增幅。原料药:实现收入1.09 亿(+23%),毛利率25%,主要原因是独家产品的原料药价格持续上涨及通过欧盟的认证出口,我们预计涨价趋势还将持续。分产品来看,西索米星和奈替米星这两个品种或将逐步转向以国外市场为主,制霉素今后有望成为主打产品。
    商业批发:积极对接医院,提供增值服务应对行业挑战
    商业批发去年营业收入达21 亿,增长15%,今年上半年药品事业部收入与上年持平,药材分公司营收较上年同期增长22.33%。除了药品供应和配送,公司还对医院提供了灵活的增值服务,以应对"两票制"和医院二次议价等挑战。
    商业零售:收入突破4 亿,DTC 药房和零售门店继续拓展
    商业零售上半年实现营业收入2.31 亿,同比增长12.72%,通过门店扩张及拓展慢病管理服务等方式实现快速发展,目前震元堂在绍兴市占率约1/3,预计公司今年还将在绍兴空白地区进行布局。在DTC 药房方面,公司去年开设3家DTC 药房,今年上半年DTC 药房同比增长82.37%;坐堂医方面,震元堂作为绍兴空头企业,医生资源雄厚,坐堂医能够有效带动中药销售,促进药店客流量和客单价的提升。
    健康服务:母婴护理中心优势明显,将实现连锁发展
    子公司同源健康的震元堂母婴护理中心是绍兴地区唯一高端月子中心,去年收入691 万元,2017H1 通过内部增加房间数实现收入537 万元,全年有望突破1000 万。目前绍兴地区有5 家母婴护理中心,其余4 家均为民营,在实力和规模上公司的月子中心具有绝对竞争优势。未来,月子中心将立足绍兴向周边扩散,实现连锁化发展,成为公司大健康产业的重要一环。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.24、0.31、0.38 元;对应PE 为42、32、27 倍,维持"强烈推荐"评级。
    四、风险提示
    原料药和制剂价格下降;零售门店扩张不及预期;中医坐堂模式推广不及预期。

东兴证券:张家界(000430)2017年三季报点评:短期业绩承压 轻装迎接转折之年


    前三季度业绩同比下滑近三成,杨家界继续承压,大庸古城建设致费用上升 
    2017年前三季度,公司营业收入同比下降6.57%,归母净利和扣非归母净利同比分别下降26.78%和50.91%,Q1获得的土地补偿款2418.16万元减少了亏损幅度。分业务看,环保客运收入同比下降3.82%,主要是6-7月洪水灾害频发导致暑期旺季客流减少所致;宝峰湖收入同比下降19.47%,除洪灾外韩国游客减少也是重要原因;杨家界索道收入同比下降48.99%,主因仍是武陵山大道封路施工,索道客流受限;十里画廊观光车客流同比微增1.46%而收入增长22.20%,主要系取消双程优惠票带来收入上升。此外,旅行社和酒店收入同比分别下降1.00%和9.11%。
    2017年前三季度公司整体毛利率为38.61%,同比减少5.87pct。销售费用率、管理费用和财务费用同比分别增长1.23pct、6.05pct和1.62pct,其中管理和财务费用增长主要系大庸古城土地摊销及建设中未能资本化的债务利息。
    18年有望迎来触底反弹,长期关注管理层机制理顺及区域资源整合
    今年国庆期间武陵源核心景区接待一次进山游客17.69万人次(-5.29%),尽管客流量表现不佳,但我们仍维持明年即将迎来业绩拐点的判断,原因如下:①武陵山大道(上半年)、杨家界大道(下半年)和景区内龙凤垭隧道(5月左右)将在2018年先后通车,杨家界索道的客流将大为改善。(2)大庸古城打造集"吃、住、游、购、娱"于一体的旅游综合休闲区,目前增发已完成,预计将于2018年10月前试营业。③黔张常高铁计划2019年通车,预计将带来30%左右客流增量,且目前部分路段建设进度已提前200多天。④公司近期将四家亏损或未开业子公司剥离,大幅度优化资产配置,若年内完成则明年预计减亏1700万元,体现新管理层积极改善公司业绩的决心。长期看,公司新管理层上任后有望实现机制理顺,提高经营管理效率,积极将公司打造为张家界区域的旅游资源整合平台,为公司带来长期增长动能。
    结论:
    受天气及外部交通等因素影响,公司17年形成业绩低点,期待18-19年多项利好逐一兑现。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为6.63、7.54和8.61亿元,归属上市公司净利润分别为0.81、1.00和1.20亿元,对应EPS分别为0.20、0.25和0.30元,对应PE分别为50.05、40.64和33.66倍,维持"强烈推荐"评级。
    风险提示:外部交通改善不及预期,大庸古城业绩不及预期,高铁建设不及预期

平安证券:星宇股份(601799)2018年半年报点评:LED高景气、下半年进入投产高峰期


    三费率降低,大幅计提资产减值损失:2018上半年实现收入24.5亿元,同比增长22.4%,其中2Q收入12.8亿元,同比增长23.0%;毛利率22.1%,同比-0.7个百分点,主要是原材料价格上涨导致。1H18期间费用率8.3%,同比-2.1个百分点,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.6%、5.6%、0.1%,研发费用占比降低致管理费用率同比下滑1.9个百分点,主要是试验认证等季度性因素导致,全年来看管理费用率有望同比持平。经营性现金流同比减少38%,预计主要是由于下游主机厂回款压力增大所致,1H18计提资产减值损失共计1400万元(同期为-400万)。
    受益于下游客户良好表现,收入增速有保障。上半年公司受益于下游大客户表现较好、大灯产品量产,其中奥迪A3大灯量产、大客户一汽大众(+8.8%)、广汽丰田(+16.4%)提振公司收入增速,下半年受益于TROC、新宝来、Q5、帝豪等LED升级和全新配套贡献收入增量,且毛利率有望随LED大灯量产在2018年3Q进入上升通道。
    未来2年进入产能投产高峰期。各地产能投产进入高峰期,佛山1期预计4Q投产,2期预计2019年2Q投产,配套一汽大众佛山基地和华南客户,常州智能产业园1期预计2019年4Q投产,产能为公司2017年产能的2倍。随未来产能投产,有望节省物流成本,加强与主机厂粘性,提振收入增速。
    盈利预测与投资建议:公司受益于行业LED化,享受行业年均复合15-20%的增速红利,且毛利率长期向上,盈利将会保持快速增长。维持公司业绩预测,预计2018-2020年EPS分别为2.23、2.95、3.86元,维持“强烈推荐”评级。
    风险提示:1)客户销量不及预期,下游主要客户一汽大众车型销量不及预期,对公司收入造成压力;2)研发投入超出预期,大灯产品处在技术快速升级换代过程当中,公司研发投入过大会导致费用率迅速攀升,影响业绩增幅;3)行业景气度不及预期,乘用车市场景气度下滑,对公司产品价格造成压力,影响净利润。

广州万隆:场外资金看戏等待抄底时机 次新股成为冒险场


    最近万科的系列动作很抢戏,一边在秋季例会上高喊“活下去”,而另一边三季度拿地数量逼近碧桂园和恒大等另外三大地产巨头之和,有人就说应该给万科颁个奥斯卡小金人,太会演了。
    实际上,这事要这么理解:房地产行业逼近拐点几乎是业内共识,万科这番讲话其实是说给同行听的,那些实力不强又或者资金链紧张的地产商听了行业龙头的这番讲话后自然会加紧退出储粮过冬,而万科则刚好趁着行业低迷期逆势扩张。
    炒股其实也差不多,人弃我取。目前这个行情几乎所有投资者都是悲观声一片,但真正有经验有定力的高手都知道现在这个位置会是很好的中长线买点。只要控制好节奏,不着急推升仓位一点一点布局,耐心等待A股转势后自然会有一番不错收获。
    当然,短期A股走势确实不忍直视。周三开盘短暂冲高后,两市双双跳水回落并维持震荡走势,说到底还是受国庆回来那天暴跌后遗症干扰,其中深市三大指数盘中集体再创新低,好在个股层面涨多跌少。
    A股节后如此疲软不堪,跟消息面上一波未平一波又起有直接关系。人民币汇率重启跌势,而和汇市具有明显联动效应的股市自然也是“一荣俱荣,一损俱损”,被汇率牵着鼻子走。
    一边是外资持续砸盘,白酒、医药等大消费品种再遭重创,但另一边从分时来看国家队频频发动大权重护盘迹象也比较明显。可以说目前场内几乎只剩下这两股势力在进行多空大角逐了,其余资金要么深套不能动弹,要么场外看戏等待抄底时机。从这个角度来看,在中小创创新低后,A股即便没有像样的技术性反抽,短期进一步加速探底可能性也不大。
    再看看热点,次新股成为部分激进资金的冒险场,锋龙股份强势五连板打出赚钱效应,南京聚隆、国立科技等紧随其后跟风涨停。另外,随着国际原油价格持续走高,也有部分资金聚焦经济滞涨,油气产业链相关概念频频走俏,仁智股份二连板,海越能源持续强势反弹。总体来说,局部超跌板块有结构性机会,但整体来看短线交易难度依旧十分巨大,投资者多看少动比较好,为数不多的机会可能在三季报业绩存在预期偏差的错杀成长股上。

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